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中行：2008年将加息2-3次
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发布日期：2008-1-14 作者：
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中行最新一期的研究报告预计，２００８年利率将至少可能提高２～３次，使得
一年期存款利率水平达到４．６８－４．９５％左右（扣除５％的利息税后为４．４
５％～４．７０％），在预计２００８年ＣＰＩ为４．５％的前提下，基本实现存款
利率由负变正的目的。
报告表示，２００８年货币政策中人民币升值的幅度将可能比２００７年大，预
计２００８年人民币兑美元的升值幅度将达到８％～１０％左右。
报告认为解决流动性问题的关键，是阻止流动性的继续增加。但以外贸顺差和外
国直接投资流入我国的资金规模，不会很快大幅度下降。预计２００７年通过贸易顺
差和外国直接投资流入的资金将可能在３３００亿美元左右，２００８年可能会有所
下降，预计约为３０００亿美元左右（其中外贸顺差为２４００亿美元，外国直接投
资为６００亿美元）。央行的外汇占款２００８年可能达２１０００亿元左右。
通过央行外汇占款获得人民币资金的是企业及居民。要吸收这２万多亿的流动性
，只有通过发行国债才能达此目的。为吸引更多人购买，就要使国债收益率进一步提
高，这意味着整体利率水平需要进一步提高。
根据日本泡沫经济破灭的经验教训，报告也不主张利率水平在短期内急剧上升。
报告建议应该以小幅、多次的方式，逐步将利率提高到适当的水平。
报告认为，不必过于介意中美利差缩小对我国提高利率的影响。这是因为，２０
０８年人民币升值预期８～１０％已经为市场所接受，有的甚至认为升值的幅度会更
大，这个预期已经足以使得热钱产生涌入我国的冲动。
来源：第一财经日报
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